Η Επιθετική Δασμολογική Στρατηγική του Τραμπ

Ο Ντόναλντ Τραμπ παρουσίασε μία από τις πιο επιθετικές πολιτικές δασμών που έχουν καταγραφεί στην πρόσφατη ιστορία, ανακοινώνοντας σημαντικές αυξήσεις για χώρες όπως η Κίνα, η Ινδία και τα κράτη μέλη της Ευρωπαϊκής Ένωσης, καθώς και μια γενική αύξηση 10% για όλες τις υπόλοιπες χώρες. Παρά την αναστάτωση που έχει προκαλέσει στις αγορές η σκληρή εξωτερική πολιτική του προεδρικού γραφείου των ΗΠΑ, αυτή η προσέγγιση δεν είναι κάτι νέο. Ο Τραμπ δηλώνει ότι σκοπός του είναι να αποκαταστήσει τη δικαιοσύνη στους όρους ανταγωνισμού μέσω των δασμών που ανακοίνωσε πρόσφατα. Αν και οι οικονομικές κυρώσεις μπορεί να βοηθήσουν εν μέρει στην επίτευξη των στόχων του, το περιοδικό Fortune αναφέρει ότι οι ειδικοί ανησυχούν μήπως αυτή η επιθετική στρατηγική οδηγήσει σε απομόνωση της μεγαλύτερης οικονομίας παγκοσμίως.

Αυτή την εβδομάδα, ο Λευκός Οίκος αγνόησε εμπορικές στρατηγικές δεκαετιών ακόμη και με τους πιο κοντινούς συμμάχους των ΗΠΑ. Για παράδειγμα, οι χώρες της Ευρωπαϊκής Ένωσης θα αντιμετωπίσουν δασμούς ύψους 20%, ενώ στην Κίνα θα επιβληθεί συνολική αύξηση έως 54%. Όταν ο Πρόεδρος Τραμπ δήλωσε ότι «όλες οι χώρες» θα υπόκεινται στη νέα πολιτική δασμών, το εννοούσε πραγματικά: Οι χώρες που δεν έχουν καθοριστεί με συγκεκριμένο ποσοστό θα αντιμετωπίσουν έναν γενικό δασμό 10%. Μετά την ομιλία του στον Κήπο των Ρόδων, ξένοι ηγέτες άρχισαν γρήγορα να επεξεργάζονται τις απαντήσεις τους. Ο Πρωθυπουργός της Βρετανίας δήλωσε ότι θα διατηρήσει μια «ψύχραιμη στάση» κατά τη διάρκεια των διαπραγματεύσεων ενώ η Πρόεδρος της Ευρωπαϊκής Επιτροπής υποσχέθηκε άμεσες αντιδράσεις εάν δεν υπάρξουν συμφωνίες.

Το κεντρικό ερώτημα παραμένει σύμφωνα με το Fortune: Θα φέρει καρπούς αυτή η προστατευτική ατζέντα; Θα καταφέρει ο Πρόεδρος Τραμπ να «Κάνει την Αμερική Πλούσια Ξανά» θυσιάζοντας παραδοσιακές συμμαχίες; Ή μήπως θα επαναλάβει τα λάθη προηγούμενων προεδριών;

Οι Στόχοι πίσω από τους Δασμούς

Κατά τη διάρκεια ακροάσεων για τον διορισμό του Υπουργού Οικονομικών Σκοτ Μπέσεντ παρουσιάστηκαν οι στόχοι πίσω από το σχέδιο δασμών του Προεδρικού Γραφείου. Μερικοί από αυτούς σχετίζονται άμεσα με τον αμερικανικό λαό και τις επιχειρήσεις όπως είναι η δημιουργία θέσεων εργασίας στις ΗΠΑ και η αύξηση της βιομηχανικής παραγωγής μέσω ενίσχυσης της εγχώριας παραγωγής προϊόντων.Άλλοι στόχοι περιλαμβάνουν τη βελτίωση της διεθνούς θέσης των Ηνωμένων Πολιτειών μειώνοντας την εξάρτηση από άλλες χώρες σε ζητήματα εθνικής ασφάλειας.

Φυσικά,το πρώτο κύμα δασμών που ανακοίνωσε ο πρόεδρος δεν σχετίζεται άμεσα με αυτούς τους στόχους: Χρησιμοποιήθηκαν ως διαπραγματευτικά εργαλεία σε συζητήσεις γύρω από θέματα όπως η μετανάστευση ή εισαγωγή φαιντανύλης στις Ηνωμένες Πολιτείες. Σύμφωνα με τον καθηγητή Μπρετ Χάουζ στο Πανεπιστήμιο Κολούμπια υπάρχει κι ένα άλλο κίνητρο πίσω από αυτές τις αποφάσεις: Δημιουργώντας διαφορετικούς συντελεστές ανά χώρα κάνει κάθε χώρα να πρέπει να διαβουλεύεται ξεχωριστά μαζί του.

Aποκωδικοποιώντας τους Δασμούς

Kαθώς άλλοι οικονομολόγοι εξετάζουν αυτό το ζήτημα διαφορετικά λόγω δημοσιοποίησης στοιχείων σχετικά με τη μέθοδο υπολογισμού των ποσοστώσεων στους δασμούς —που βασίζεται στο εμπορικό έλλειμμα— γίνεται σαφές πως σκοπεύουν κυρίως στη δραστική εξάλειψη αυτής της εξάρτησης.

Iστορικές Αναφορές

Για συγκρίσεις σχετικά με παρόμοιες πολιτικές στο παρελθόν χρειάζεται να γυρίσουμε πίσω σχεδόν έναν αιώνα όταν ο Πρόεδρος Χούβερ υπέγραψε τον Νόμο Smoot-Hawley περί Δασμών κατά τη διάρκεια της Μεγάλης Ύφεσης για προστασία αμερικανικών επιχειρήσεων απέναντι στον ξένο ανταγωνισμό.

Ο Ζοάο Γκόμες από το Wharton σχολίασε στο Fortune ότι οι δύο καταστάσεις είναι τόσο διαφορετικές που η σύγκριση τους είναι «γελοία». Με απλά λόγια, ανέφερε: «Θα έλεγα, Α) [τη δεκαετία του 1930] ήμασταν ήδη σε ύφεση, και Β) υπήρχε ο κανόνας του χρυσού και η νομισματική πολιτική είχε ως κύριο στόχο την προστασία του χρυσού προτύπου, κάτι που οδήγησε σε τεράστιο αποπληθωρισμό».

Διατλαντικά παραδείγματα δείχνουν ότι οι δασμοί μπορούν να χρησιμοποιηθούν ως χρήσιμα διαπραγματευτικά εργαλεία και – ανάλογα με την άποψη του καθενός – μπορεί να προσφέρουν κάποιες οικονομικές ωφέλειες. Ο καθηγητής μακροοικονομίας στο Πανεπιστήμιο του Κέιμπριτζ, Μάικλ Κίτσον, αναγνωρίζει πως ανήκει στη μειονότητα των συναδέλφων του όταν υποστηρίζει ότι ο γενικός δασμός που επιβλήθηκε από το Ηνωμένο Βασίλειο το 1932 ίσως είχε κάποιες θετικές συνέπειες για την οικονομία. Αναφέρθηκε σε μια αύξηση της βιομηχανικής παραγωγής μεταξύ 1932 και 1937.

Ωστόσο, ο δασμός ύψους 10% που επέβαλε το Ηνωμένο Βασίλειο δεν συγκρίνεται με τις εκτεταμένες αλλαγές που ανακοίνωσε ο Πρόεδρος Τραμπ. Ο καθηγητής Κίτσον τονίζει ότι οι συνθήκες εκείνης της εποχής που επέτρεπαν οποιοδήποτε όφελος για την οικονομία της Αγγλίας δεν υπάρχουν στην Αμερική σήμερα. Αυτές περιλάμβαναν: υψηλά ποσοστά ανεργίας (η ανεργία στις ΗΠΑ σήμερα παραμένει σταθερή γύρω στο 4,1%), οι δασμοί επιβάλλονταν σε ανταγωνιστικές εισαγωγές αντί για συμπληρωματικές όπως πρώτες ύλες και τρόφιμα (με τον Τραμπ ήδη να έχει ανακοινώσει αύξηση κατά 25% στον χάλυβα και στο αλουμίνιο), ενώ η ισοτιμία των νομισμάτων δεν επιτρεπόταν να αυξηθεί σε επίπεδα που θα εξουδετέρωνε τα πιθανά πλεονεκτήματα των δασμών.

Και το πιο σημαντικό: τότε δεν υπήρχαν σοβαροί κίνδυνοι αντίποινων από άλλες χώρες (ενώ τώρα η Ε.Ε., για παράδειγμα, μπορεί να θεσπίσει τέλη στις υπηρεσίες εξαγωγής των ΗΠΑ). «Οι περισσότερες από αυτές τις συνθήκες δεν ισχύουν για τις ΗΠΑ σήμερα», δήλωσε ο Κίτσον στο Fortune προσθέτοντας ότι όχι μόνο λείπουν αυτές οι προϋποθέσεις αλλά υπάρχουν επίσης παράγοντες που επιδεινώνουν τη κατάσταση. «Αυτό που έχουμε τώρα είναι πολύ πιο περίπλοκες εφοδιαστικές αλυσίδες συγκριτικά με τη δεκαετία του ’30»,τόνισε.

Υπάρχει πιθανότητα πίσω από τη θεωρία της “σκληρής επανεκκίνησης”; Η πτώση κατά 5% στον δείκτη S&P 500 λόγω των δηλώσεων Τραμπ σχετικά με τους δασμούς είναι εντελώς αντίθετη από όσα ανέμεναν πολλοί αναλυτές μετά την εκλογική νίκη του Προεδρού Τραμπ. Αυτό έχει οδηγήσει κάποιους να υποθέσουν πως ίσως σκοπεύει σε μια «σκληρή επανεκκίνηση» της οικονομίας — μια τεχνητή επιβράδυνση ώστε να μειωθεί ο πληθωρισμός και τα επιτόκια καθώς επίσης να αποδυναμωθεί το δολάριο δημιουργώντας έτσι ένα πιο σταθερό οικονομικό περιβάλλον υπό μια Ρεπουμπλικανική διοίκηση.

Aρχικά πολλοί αναλυτές απέρριψαν αυτή τη θεωρία ως συνωμοσιολογία. Ωστόσο,ο στρατηγικός αναλυτής στην Convera για θέματα συναλλάγματος και μακροοικονομίας Κέβιν Φορντ αρχίζει πλέον να εξετάζει σοβαρά αυτήν την ιδέα: «Αρχίζω σιγά-σιγά να κατανοώ τη λογική πίσω απ’ αυτό»,είπε ειδικά όταν βλέπει τον Τραμπ μαζί με την ομάδα του ν’ αλλάζουν κατεύθυνση προς την αγορά χρέους.

Σε τρεις από τις τέσσερις τελευταίες εμφανίσεις ενώπιον του Κογκρέσου σχετικά με την Κατάσταση της Έθνους, ο Τραμπ εστίασε στην χρηματοπιστωτική αγορά προβάλλοντας τις καλές αποδόσεις της. Παρόλα αυτά πρόσφατα τόσο αυτός όσο κι η ομάδα του έχουν σιωπήσει επί αυτού στρέφοντας πλέον τον ενδιαφέρον τους στην επίδοση των δεκαετών κρατικών τίτλων.

P πολλοί περίμεναν κάποια παρέμβαση γνωστή ως “Trump put” ώστε ν’ αποσταθεροποιήσει τις πρόσφατες πτώσεις στην αγορά κάτι όμως που τελικά δεν πραγματοποιήθηκε. Ο Φορντ σημείωσε πως η αποδοχή μιας κατάστασης “αναστάτωσης” αντιτίθεται στις υποσχέσεις ενός Χρυσού Εποχής υπό τον Τραμπ λέγοντας: «Δεν πιστεύω πως η κυβέρνηση σχεδιάζει μία πτωτική αγορά ή μία δραματική ύφεση αλλά αν χρειάζεται μία διορθωση λόγω αποπληθωρισμού φουσκωμένων χρηματοπιστωτικών περιουσιακών στοιχείων φαίνεται πρόθυμη ν’ αντιμετωπίσει αυτές τις συνέπειες».

Φυσικά μία J-καμπύλη (μικρή πτώση πριν ένα δραματικό κέρδος) θα μπορούσε ενδεχομένως ν’ περιορίσει δραστηριότητες χωρίς όμως αυτό απαραίτητα ν’ οδηγήσει σε ύφεση αλλά όπως ανέφερε κι ο Φορντ: «Η πολιτική τους ισορροπημένη στάθμισης είναι λεπτή—κάποιοι ίσως μάλιστα χαρακτηρίσουν αυτό σαν στοιχημάτισμα—ιδιαίτερα όταν λαμβάνουμε υπόψη μεταναστευτικά ζητήματα καθώς επίσης μέτρα άλλων χωρών.»

“Είναι ένα μεγάλο ερώτημα”, είπε “αλλά όσο περνάει χρόνος φαίνεται λιγότερο απίθανο το σενάριο μιας οργανωμένης αναδιάρθρωσης μέσω μίας J-καμπύλης”.

Στην αντιπαράθεση γύρω από τους δασμούς υπάρχει μια σημαντική παράλειψη όσον αφορά έναν μεγάλο τομέα : Το κίνητρο πίσω απ’ αυτή τη δράση βασίζεται κυρίως στο εμπορικό έλλειμμα αγνοώντας πλήρως τον κολοσσό υπηρεσιών της Αμερικής όπου αντιστοιχεί στα δύο τρίτα περίπου κάθε οικονομικής δραστηριότητας στη χώρα μας . Στην πραγματικότητα ,το επίσημο ενημερωτικό σημείωμα Λευκού Οίκου σχετικά με αυτούς τους δασμούς ούτε καν αγγίζει ζητήματα σχετιζόμενα με υπηρεσίες παρόλο ,που οι Ηνωμένες Πολιτείες αποτελούν κορυφαίο εξαγExporter υπηρεσιών παγκοσμίως.”

< p >“Ο αντίκτυπος αυτών των νέων μέτρων στον συγκεκριμένο κλάδο πρέπει σφόδρανα λάβουμε υπόψη”, δήλωσε η Έμπεχι Ιγιόχα , καθηγήτρια διοίκησης επιχειρήσεων στη Harvard Business School . “Πρόκειται σύντομα δημοσιεύσουμε εργασίες πάνω στις συνέπειες στους μικρού μεγέθους επιχειρησιακούς φορείς συνεργασία μας Alignable , βασισμένα πάνω ευρήματα πριν ημερομηνίες εφαρμογής Δευτέρα δεύτερη Απρίλιο.”

< p >“Οι συμμετέχοντες ήταν άγνωστοι προηγούμενες αποφάσεις κυβερνητικών αρχών όπως αυτές απέναντι χώρες τύπου Καναδά ή Μεξικού,” πρόσθεσε . “Αυτό φυσικά γίνεται κατανοητό δεδομένου περιορισμένων πόρων ιδρυτών νεότερης ηλικίας.” Ωστόσο ,η Ιγιόχα επισήμαντε ανάγκη εξέταση πολιτικής διεθνών σχέσεων impact μικρών εταιρειών λέγοντας : “Μερικές φορές συμμετοχές μας δείχνουν στοιχεία ταξιδιωτικού sector . Αν συλλογιστούμε έμμεσα αποτελέσματα αυτών μέτρων διάθεση κόσμου επισκεφτεί κράτος μας ξαναδώσουμε χρήματα στους συγκεκριμένους sectors τότε ποιός τρόπος μπορούμε βρούμε λύσεις;”

< p >“Υπήρξε μεγάλη συζήτησή γύρω εμπορίου αγαθών χωρίς ποτέ σκέψεις : ‘Ποιός τρόπο ωφέλιθη Αμερικανική πλευρά μέσω διεθνής συναλλαγές services; Ποιόν τρόπο μικροσκοπιές εταιρείες ωφέλιθη μέσω παγκόσμιης εμπορίου;’ Είναι ζήτημα συνεχώς λείπει συζητήσεις.”