Η Εξέλιξη του Ευρώ ως Παγκόσμιο Νόμισμα
Το ενδεχόμενο το ευρώ να αποκτήσει σταδιακά χαρακτηριστικά ενός παγκόσμιου νομίσματος έχει προκαλέσει έντονη συζήτηση στους αναλυτές τις τελευταίες ημέρες, καθώς η επενδυτική δυναμική για το ευρωπαϊκό νόμισμα αυξάνεται και η εμπιστοσύνη στο δολάριο ΗΠΑ μειώνεται.
Ωστόσο, οι αναλυτές της Macquarie επισημαίνουν ότι αν και το ευρώ θεωρείται «η επόμενη καλύτερη εναλλακτική», το δολάριο παραμένει αξεπέραστο στο διεθνές χρηματοοικονομικό σύστημα.
Προϋποθέσεις για την “Παγκόσμια Κυριαρχία”
Σύμφωνα με τη Macquarie,ένα νόμισμα πρέπει να πληροί συγκεκριμένα κριτήρια προκειμένου να θεωρηθεί πραγματικά παγκόσμιο.Το ευρώ είναι ελεύθερα μετατρέψιμο όπως και το δολάριο και το γεν, αλλά αυτό δεν είναι αρκετό από μόνο του.
Παρόλα αυτά, υπάρχουν τρία βασικά σημεία όπου υστερεί:
- Έλλειμμα τρεχουσών συναλλαγών: Ένα πραγματικό αποθεματικό νόμισμα θα πρέπει να παρέχει σταθερή ρευστότητα στο εξωτερικό. Αυτό σημαίνει ότι απαιτείται συνεχές έλλειμμα στο ισοζύγιο τρεχουσών συναλλαγών. Το δολάριο πληροί αυτή την προϋπόθεση, ενώ τα άλλα νομίσματα όπως το ευρώ και το γουάν όχι.
- Bάθος και ρευστότητα κεφαλαιαγοράς: Το δολάριο υποστηρίζεται από μια εκτενή αγορά ομολόγων και άλλων περιουσιακών στοιχείων. Αντίθετα, η Ευρωζώνη δεν έχει καταφέρει ποτέ να δημιουργήσει μια πλήρως ενοποιημένη κεφαλαιαγορά.
- Διεθνείς μηχανισμοί εκκαθάρισης: Η κυριαρχία του δολαρίου οφείλεται σε συστήματα όπως τα SWIFT και CHIPS που αποτελούν τον πυρήνα της παγκόσμιας χρηματοοικονομικής δομής. Κανένα άλλο νόμισμα δεν διαθέτει ανάλογες υποδομές.
Το Δολάριο “Κωλύεται”, Αλλά Δεν Απειλείται
Pαρ’ όλο που οι Ηνωμένες Πολιτείες εμφανίζουν αστάθεια σε θεσμούς και πολιτικές βάσεις σύμφωνα με τη Macquarie, διατηρούν σταθερά υψηλή ανάπτυξη και παραγωγικότητα: είναι η μόνη μεγάλη οικονομία που συνεχίζει να προσθέτει θέσεις εργασίας ενώ βελτιώνει την πολυπαραγοντική παραγωγικότητά της (multi-factor productivity).
Aντίθετα, η ΕΕ χαρακτηρίζεται ως πιο «κανόνο-κεντρική» οικονομία με θεσμική συνοχή αλλά χωρίς την αντίστοιχη νομισματική ή κεφαλαιακή δύναμη των ΗΠΑ. Παρά τα δομικά προβλήματα που αντιμετωπίζει η ευρωπαϊκή οικονομία, οι αναλυτές της Macquarie σημειώνουν τη συνεχιζόμενη αύξηση της διεθνούς σημασίας του ευρώ:
- % Συναλλαγματικών Αποθεμάτων: Το ευρώ αντιπροσωπεύει πλέον περίπου το 20% των παγκόσμιων συναλλαγματικών αποθεμάτων έναντι του 58% του δολαρίου.
- % Συναλλαγών μέσω SWIFT:The dollar accounts for approximately half of transactions in the SWIFT system while the euro comes in second with a share of around 22%.
- % Τιμών Διεθνούς Εμπορίου:The dollar dominates with a share of about 55%, compared to the euro’s share of approximately 30% in international trade pricing.
Aν κι ακόμα δεν υπάρχει άμεση απειλή αντικατάστασης για το δολάριο, μια πιθανή ανακατανομή κατά ποσοστό μεταξύ 5%-10% υπέρ του ευρώ θα μπορούσε να έχει σημαντικές συνέπειες στις αξίες διάφορων περιουσιακών στοιχείων σε παγκόσμιο επίπεδο σύμφωνα με τους ειδικούς της Macquarie.
Eν κατακλείδι λοιπόν κατά τη γνώμη των ειδικών αυτών οργανώσεων ,αν κι εξακολουθεί να μην υπάρχει άμεσος αντικαταστάτης για τον θρόνο του δολαρίου ,ωστόσο η ενδυνάµωσητουευρώείναιπαρούσακαιοι αγορέςθαπρέπεινατηνπαρακολουθούν στενά!