Η UBS αναλύει τις επιπτώσεις των νέων δασμών 15% μεταξύ ΗΠΑ και ΕΕ

Σύμφωνα με την UBS, οι πρόσφατοι δασμοί 15% που επιβλήθηκαν στις εμπορικές συναλλαγές μεταξύ Ηνωμένων Πολιτειών και Ευρωπαϊκής Ένωσης δεν θα επηρεάσουν άμεσα τα κέρδη των ευρωπαϊκών βιομηχανιών.Ωστόσο, δημιουργούν ανησυχίες σχετικά με τη ζήτηση και τη διαρκή αύξηση του πληθωρισμού στις ΗΠΑ, γεγονός που μπορεί να έχει συνέπειες για τα επιτόκια της Federal Reserve.

Σε έκθεση της 28ης Ιουλίου 2025, η επενδυτική τράπεζα υπογραμμίζει ότι η συμφωνία αυτή αποτρέπει έναν ενδεχόμενο εμπορικό πόλεμο αλλά δεν προσφέρει μια βιώσιμη μακροπρόθεσμη λύση. Η ανάλυση εστιάζει κυρίως στον τομέα των κεφαλαιουχικών αγαθών στην Ευρώπη, ο οποίος έχει σημαντική εξάρτηση από την αμερικανική αγορά.

Κόστος: Διαχειρίσιμο αλλά άνισο

Η UBS εκτιμά ότι μόλις το 5% του κόστους πωληθέντων (COGS) για τις ευρωπαϊκές εταιρείες κεφαλαιουχικών αγαθών προέρχεται από εισαγωγές από την Ευρώπη προς τις ΗΠΑ. Αυτό σημαίνει ότι η επίδραση στους ισολογισμούς τους θα είναι περιορισμένη. Μια αύξηση του δασμού από 10% σε 15% μεταφράζεται σε μόλις 0,3% αύξηση στις τιμές των τελικών προϊόντων, κάτι που μπορεί να μετακυλιστεί στους καταναλωτές.

Ζήτηση: Αυξανόμενη αβεβαιότητα

Ο πραγματικός κίνδυνος σύμφωνα με την UBS είναι οι συνεχείς πιέσεις στον πληθωρισμό στις Ηνωμένες Πολιτείες – προερχόμενες από χώρες όπως η Κίνα και οι βασικοί τομείς μετάλλων (όπως ο χαλκός και ο χάλυβας) – καθώς επίσης και τώρα από την ΕΕ.Αυτό μπορεί να οδηγήσει σε πτώση της ζήτησης για βιομηχανικά προϊόντα. Ιδιαίτερα στους τομείς των φορτηγών και της κατασκευής παρατηρείται πιθανότητα μείωσης παραγγελιών.

Πιέσεις στα Επιτόκια της Fed

Η αυξανόμενη πίεση του πληθωρισμού καθιστά πιο δύσκολη τη διαδικασία χαλάρωσης της νομισματικής πολιτικής στην Αμερική. Σύμφωνα με την UBS, αυτό θα έχει αρνητικές συνέπειες για τις κατασκευαστικές δραστηριότητες καθώς και για τις υποδομές στη χώρα.

Θετικά Σημεία: Μείωση Αβεβαιότητας & Επενδυτικά Κίνητρα

Aν και ο νέος δασμός είναι αρκετά υψηλός στο 15%, η συμφωνία παρέχει μια αίσθηση προβλεψιμότητας στην αγορά. Αυτή η σταθερότητα αναμένεται να «ξεκλειδώσει» καθυστερημένα επενδυτικά σχέδια ειδικά στον τομέα του αυτοματισμού. Επιπλέον, οι νομοθεσίες “Big Bill” στις ΗΠΑ προσφέρουν πλήρεις αποσβέσεις για επενδύσεις σε πάγια στοιχεία ενεργητικού ως κίνητρο για ευρωπαϊκές επιχειρήσεις να επενδύσουν εντός των συνόρων των ΗΠΑ.

Pιτοφόροι & Ζημιές: Ποιες εταιρείες ωφελούνται ή πλήττονται;

The UBS εντοπίζει κάποιους νικητές που πιθανώς θα ωφεληθούν από μια ενίσχυση των επενδύσεων στην ΕΕ όπως οι KION, Knorr-Bremse (KBX), Siemens – όλες τους έχουν λάβει σύσταση “Buy”. Από την άλλη πλευρά όμως υπάρχει αυξημένος κίνδυνος ζημίας λόγω πιθανής πτώσης στη ζήτηση στις Ηνωμένες Πολιτείες για εταιρείες όπως Daimler Truck, Volvo и Traton καθώς επίσης SKF и Rexel.

Eπιπλέον υπάρχουν εταιρείες όπως ABB и Schneider Electric που εμφανίζουν μεγαλύτερη έκθεση στο κόστος εισαγωγής ευρωπαϊκής προέλευσης προς τις HΠA (έως και 15%).H UBS προειδοποιεί πως αυτή η συμφωνία πρέπει να διατηρηθεί σταθερή ώστε να φέρει ουσιαστική ανάκαμψη στις επενδύσεις; Αν υπάρξουν πρόσθετες απαιτήσεις εκ μέρους των HΠA – όπως αγορές LNG ή στρατιωτικού εξοπλισμού – υπάρχει σοβαρός κίνδυνος νέας κλιμάκωσης.

Tο μέλλον της συμφωνίας με την Κίνα καθώς επίσης κι ένα πιθανό ποσοστό δασμών ύψους έως 30% στο Μεξικό (εκτός USMCA) παραμένουν ακόμη ανοικτά ζητήματα προς συζήτηση.