Με την ανακοίνωση του καναδικού οίκου DBRS Morningstar, ξεκίνησε ο δεύτερος φετινός κύκλος αξιολογήσεων της ελληνικής οικονομίας από τους διεθνείς οίκους πιστοληπτικής διαβάθμισης. Ο οίκος αναβάθμισε τις προοπτικές της Ελλάδας σε θετικές από σταθερές, διατηρώντας παράλληλα την πιστοληπτική αξιολόγηση της χώρας στη βαθμίδα BBB.
Συγκεκριμένα, η DBRS Ratings GmbH (Morningstar DBRS) άλλαξε την τάση για τις μακροπρόθεσμες αξιολογήσεις πιστοληπτικής ικανότητας της Ελληνικής Δημοκρατίας σε ξένο και εγχώριο νόμισμα σε Positive (Θετική) από Stable (Σταθερή), επιβεβαιώνοντας τις αξιολογήσεις στο BBB. Ταυτόχρονα, η Morningstar DBRS αναβάθμισε την τάση για τις βραχυπρόθεσμες αξιολογήσεις της Ελλάδας σε ξένο και εγχώριο νόμισμα σε Positive από Stable, επιβεβαιώνοντας τις αξιολογήσεις στο R-2 (high).
Η αλλαγή της τάσης αντανακλά την εκτίμηση της Morningstar DBRS ότι ο λόγος του δημόσιου χρέους προς το ΑΕΠ αναμένεται να συνεχίσει την σημαντική του μείωση τα επόμενα χρόνια. Η Ευρωπαϊκή Επιτροπή (ΕΕ) προβλέπει ότι το ακαθάριστο δημόσιο χρέος της γενικής κυβέρνησης θα μειωθεί από 143,5% του ΑΕΠ τον Μάρτιο του 2026 σε 134,4% στο τέλος του 2027. Αυτή η εξέλιξη οφείλεται στην αναμενόμενη ισχυρή δυναμική ανάπτυξης της ελληνικής οικονομίας και στα σημαντικά πρωτογενή πλεονάσματα που εκτιμάται ότι θα συνεχίσει να καταγράφει η κυβέρνηση. Η ελληνική οικονομία έχει επιδείξει ανθεκτικότητα στις επιπτώσεις του ενεργειακού σοκ, ενώ οι τουριστικές αφίξεις παρουσιάζουν συνεχή αύξηση κατά το πρώτο εξάμηνο του έτους. Η Ευρωπαϊκή Επιτροπή προβλέπει αύξηση του πραγματικού ΑΕΠ κατά 1,8% το 2026 και 1,6% το 2027.
Τα δημοσιονομικά αποτελέσματα έχουν παρουσιάσει σημαντική βελτίωση τα τελευταία χρόνια, χάρη τόσο στην ισχυρή οικονομική ανάπτυξη όσο και στις διαρθρωτικές μεταρρυθμίσεις που ενίσχυσαν τη φορολογική συμμόρφωση και διεύρυναν τη φορολογική βάση. Παρά την υιοθέτηση ορισμένων επεκτατικών μέτρων φέτος, όπως οι μειώσεις φόρων εισοδήματος, η δημοσιονομική επίδοση αναμένεται να παραμείνει ισχυρή. Η Ευρωπαϊκή Επιτροπή προβλέπει πρωτογενές πλεόνασμα της κυβέρνησης 4,0% του ΑΕΠ το 2026 και 3,7% το 2027, έναντι 4,9% το 2025.
Αν και οι τρέχουσες δημοσκοπήσεις υποδεικνύουν πιθανή περίοδο δυσκολιών στον σχηματισμό κυβέρνησης μετά τις βουλευτικές εκλογές του επόμενου έτους, η Morningstar DBRS θεωρεί ότι ο κίνδυνος από την άσκηση πολιτικής παραμένει περιορισμένος, λόγω της ευρείας συναίνεσης μεταξύ των βασικών πολιτικών κομμάτων σε σημαντικά ζητήματα πολιτικής. Η αξιολόγηση BBB της Ελλάδας εδράζεται στην βελτιωμένη χρηματοοικονομική κατάσταση του εγχώριου τραπεζικού τομέα, στο αξιόπιστο πλαίσιο άσκησης οικονομικής πολιτικής της χώρας και στη συμμετοχή της στην Ευρωπαϊκή Ένωση και την Ευρωζώνη. Οι διαδοχικές ελληνικές κυβερνήσεις έχουν εφαρμόσει βασικές μεταρρυθμίσεις που ενίσχυσαν τη διακυβέρνηση, βελτίωσαν το επιχειρηματικό περιβάλλον και στήριξαν τη βιωσιμότητα του χρέους.
Ωστόσο, οι αξιολογήσεις της Ελλάδας εξακολουθούν να περιορίζονται από το υψηλό επίπεδο του δημόσιου χρέους, το συγκριτικά χαμηλό επίπεδο παραγωγικότητας της εργασίας και το μικρό μέγεθος της οικονομίας, που την καθιστά ευάλωτη σε εξωτερικά σοκ. Επιπλέον, οι εξωτερικές ανισορροπίες, όπως το χρόνιο έλλειμμα του ισοζυγίου τρεχουσών συναλλαγών, επιβαρύνουν το πιστωτικό προφίλ της χώρας.
Στην προηγούμενη αξιολόγησή της τον περασμένο Μάρτιο, ο DBRS είχε διατηρήσει την Ελλάδα στην βαθμίδα BBB, επιβεβαιώνοντας την παραμονή της χώρας στην επενδυτική κατηγορία. Μετά τις ανακοινώσεις του DBRS, τη σκυτάλη των αξιολογήσεων θα λάβουν η Scope Ratings και η Moody’s στις 18 Σεπτεμβρίου.