Αργή Πρόοδος στον Κινεζικό Προϋπολογισμό

Η κυβέρνηση της Κίνας φαίνεται να προχωρά με αργούς ρυθμούς στην εκτέλεση του προϋπολογισμού της για φέτος, επιλέγοντας να διατηρήσει δημοσιονομικά αποθέματα ώστε να είναι έτοιμη για τυχόν συνέπειες από πιθανές αυξήσεις δασμών από τις Ηνωμένες Πολιτείες.

Σύμφωνα με αναλύσεις του Bloomberg, και δεδομένα από το Υπουργείο Οικονομικών της Κίνας, οι συνολικές δαπάνες στους δύο κύριους κρατικούς προϋπολογισμούς – τον γενικό δημόσιο και το κρατικό ταμείο – ανήλθαν σε 5,65 τρισ. γουάν (779 δισ. δολάρια) κατά τους πρώτους δύο μήνες του έτους, σημειώνοντας αύξηση 2,9% σε σύγκριση με πέρυσι. Παρ’ όλα αυτά, αυτό το ποσό αντιπροσωπεύει μόλις το 13,38% των συνολικών προγραμματισμένων δαπανών για το 2025, που είναι η χαμηλότερη ποσοστιαία αρχική καταγραφή από το 2022.

«Η επιβράδυνση στις δημόσιες δαπάνες οφείλεται κυρίως στην ανάγκη διατήρησης δημοσιονομικής ευελιξίας για τις ενδεχόμενες αβεβαιότητες στο μέλλον ώστε η οικονομία να συνεχίσει την αναπτυξιακή της πορεία», δήλωσε ο Zhaopeng Xing, ανώτερος στρατηγικός αναλυτής στην Australia & New zealand Banking Group σύμφωνα με το Bloomberg. Κατά την περίοδο Ιανουαρίου-Φεβρουαρίου οι δείκτες κατανάλωσης, επενδύσεων και βιομηχανικής παραγωγής ξεπέρασαν τις προσδοκίες των οικονομολόγων δίνοντας έτσι στο Πεκίνο περισσότερο χρόνο πριν χρειαστεί να λάβει πρόσθετα μέτρα στήριξης.

Οι αρχές έχουν επανειλημμένα δηλώσει ότι διαθέτουν επαρκή εργαλεία και περιθώρια για τη στήριξη της οικονομίας. Ωστόσο, η πιθανότητα αύξησης των αμερικανικών δασμών θα μπορούσε σύντομα να ασκήσει μεγαλύτερη πίεση στην κατάσταση αυτήν καθώς ο Ντόναλντ Τραμπ απειλεί με ακόμη πιο αυστηρές επιβαρύνσεις.

Μείωση Εσόδων και Διεύρυνση Ελλείμματος

Τα συνολικά έσοδα των δύο βασικών κρατικών προϋπολογισμών μειώθηκαν κατά 2,9%, φτάνοντας τα 5,02 τρισ.γουάν στο πρώτο δίμηνο του έτους λόγω υποχώρησης στη φορολογία καθώς επίσης και πτώσης στις πωλήσεις γης. Η κρίση στον κλάδο ακινήτων συνεχίζει να πιέζει τους πόρους των επαρχιακών κυβερνήσεων με τα έσοδα από φόρους ακίνητης περιουσίας να σημειώνουν πτώση κατά 11,4%, τη μεγαλύτερη που έχει καταγραφεί από τον περασμένο Αύγουστο σύμφωνα με στοιχεία του Bloomberg.

Eπιπλέον οι πωλήσεις γης μειώθηκαν κατά 15,7%, ακυρώνοντας την ελαφριά αύξηση που είχε παρατηρηθεί τον Δεκέμβριο. Η ανάπτυξη στα μη φορολογικά έσοδα επίσης κατέρρευσε εξαιτίας της απουσίας ώθησης που είχε δοθεί προηγούμενα μέσω μεταφοράς κερδών από κρατικές επιχειρήσεις στα τέλη του προηγούμενου χρόνου όπως ανέφερε η Goldman Sachs.

Το Πεκίνο προσπαθεί παράλληλα να περιορίσει υπερβολικές χρεώσεις που επιβάλλονται από τις τοπικές κυβερνήσεις πλήττοντας έτσι μια ακόμα σημαντική πηγή εσόδων ενώ προσπαθεί παράλληλα να ενισχύσει την εμπιστοσύνη στον ιδιωτικό τομέα.

Ως αποτέλεσμα αυτής της συρρίκνωσης στα έσοδα σε συνδυασμό με συνεχιζόμενες αυξήσεις στις δημόσιες δαπάνες έχει οδηγήσει σε διπλασιασμό του δημοσιονομικού ελλείμματος συγκριτικά με την αντίστοιχη περίοδο πέρυσι φτάνοντάς τα στα 622 δισ. γουάν.

Δανεισμός και Στρατηγικές Κεντρικής Τράπεζας

This increased deficit has been financed through heightened borrowing with the net issuance of government bonds reaching nearly ¥2.4 trillion in the first two months of the year—a record for this period of time.
A portion of the revenue from these new bonds is intended to refinance “hidden debts” accumulated by local government-related enterprises for infrastructure projects.
The People’s Bank of China may consider reducing banks’ reserve requirements and increasing purchases of state securities as economists at Goldman Sachs predict that the pace of government bond issuance will substantially accelerate in the coming months according to Lisheng Wang’s analysis.

Οικονομικές Προβλέψεις

Σύμφωνα με εκτιμήσεις του bloomberg Economics:
the Chinese government must expedite public spending in order to maximize the impact of fiscal incentives announced during this year’s National People’s Congress.
The current rate at which bonds are being issued—more than double compared to last year—indicates that authorities are making efforts towards this goal.
Xing from ANZ predicts that public spending will see a significant increase starting from Q2 as new US tariffs begin impacting Chinese exports and manufacturing industries.