Η αυξανόμενη δυσκολία της Γαλλίας στο κόστος δανεισμού προκαλεί έντονη ανησυχία στην Ευρωζώνη, με τον Έλληνα υπουργό Εθνικής Οικονομίας και Οικονομικών, Κυριάκο Πιερρακάκη, και τους Ευρωπαίους ομολόγους του να εστιάζουν τις προσπάθειές τους στο Παρίσι. Η έγκριση ενός αξιόπιστου προϋπολογισμού για το 2027 αναμένεται να αποτελέσει κεντρικό θέμα συζήτησης στο Eurogroup, καθώς οι πιέσεις στην αγορά γαλλικών ομολόγων εντείνονται. Σύμφωνα με πληροφορίες από ανώτερους Ευρωπαίους αξιωματούχους που επικαλείται το Reuters, οι υπουργοί Οικονομικών της Ευρωζώνης αναμένεται να ζητήσουν από τη γαλλική κυβέρνηση την άμεση ψήφιση του προϋπολογισμού, με στόχο την καθησύχαση των επενδυτών και τον περιορισμό της ανόδου των επιτοκίων.
Η συνεδρίαση είναι προγραμματισμένη για το απόγευμα της Πέμπτης (8/10) στο Λουξεμβούργο, υπό την προεδρία του Κυριάκου Πιερρακάκη, με τη συμμετοχή των υπουργών Οικονομικών των χωρών-μελών και εκπροσώπων της Ευρωπαϊκής Κεντρικής Τράπεζας.
Η πίεση για τον γαλλικό προϋπολογισμό
Η δημοσιονομική πορεία της Γαλλίας έχει προκαλέσει προβληματισμό στους ευρωπαϊκούς θεσμούς, με το κόστος δανεισμού της χώρας να αγγίζει επίπεδα που δεν είχαν παρατηρηθεί εδώ και περίπου 25 χρόνια. Ανάλογη προειδοποίηση είχε εκφράσει πρόσφατα και ο νέος διοικητής της Banque de France, Emanuelle Moulin, τονίζοντας την ανάγκη υιοθέτησης ενός αξιόπιστου προϋπολογισμού που θα επιφέρει περιορισμό στις δημόσιες δαπάνες και σταδιακή μείωση του ελλείμματος.
Σε αντίθετη περίπτωση, η γαλλική οικονομία κινδυνεύει, όπως προειδοποίησε, να «στραγγαλίζεται σταδιακά από την άνοδο των επιτοκίων».
Παρά τις ανησυχίες, δεν αναμένεται άμεση παρέμβαση από την Ευρωπαϊκή Επιτροπή ή την ΕΚΤ. Ένας ανώτερος αξιωματούχος της Ευρωζώνης εκτίμησε ότι «η Γαλλία διαθέτει όλα τα μέσα για να αντιμετωπίσει την κατάσταση». Υπενθυμίζεται ότι τον Σεπτέμβριο, το Παρίσι ανακοίνωσε ότι το φετινό δημοσιονομικό έλλειμμα αναμένεται να υπερβεί τον κυβερνητικό στόχο του 5% του ΑΕΠ.
Η γαλλική κυβέρνηση έχει ήδη παρουσιάσει μέτρα δημοσιονομικής εξυγίανσης. Για το 2027, σχεδιάζει εκδόσεις κρατικών ομολόγων ύψους 340 δισ. ευρώ, ένα ποσό-ρεκόρ που προορίζεται για την κάλυψη των χρηματοδοτικών αναγκών του Δημοσίου και την αναχρηματοδότηση χρέους από την περίοδο της πανδημίας. Οι Ευρωπαίοι αξιωματούχοι παρακολουθούν στενά τις εξελίξεις, καθώς η συνεχής αύξηση του κόστους δανεισμού θα μπορούσε να προκαλέσει ευρύτερη αναταραχή. Μέχρι στιγμής, ωστόσο, δεν υπάρχουν ενδείξεις μετάδοσης της κρίσης σε άλλες οικονομίες της Ευρωζώνης.
Μαζικές πωλήσεις ομολόγων και άνοδος των αποδόσεων
Η αβεβαιότητα γύρω από τα δημόσια οικονομικά της Γαλλίας, σε συνδυασμό με τις επικείμενες προεδρικές εκλογές του 2027, έχει ενισχύσει τις πιέσεις στην αγορά κρατικού χρέους.
Από τις αρχές Σεπτεμβρίου, η απόδοση του γαλλικού 10ετούς ομολόγου έχει αυξηθεί κατά σχεδόν 80 μονάδες βάσης, πλησιάζοντας το 5% και φτάνοντας στο υψηλότερο επίπεδο από τον Ιούλιο του 2002.
Αυτή η εξέλιξη επιβαρύνει το κόστος εξυπηρέτησης του δημόσιου χρέους, καθιστώντας δυσκολότερη την προσπάθεια της γαλλικής κυβέρνησης να περιορίσει το δημοσιονομικό έλλειμμα. Οι επενδυτές, επιδιώκοντας να μειώσουν την έκθεσή τους στον κίνδυνο, πωλούν γαλλικά ομόλογα και μεταφέρουν κεφάλαια σε γερμανικούς τίτλους, οι οποίοι θεωρούνται ασφαλέστερη επιλογή.
Την προηγούμενη εβδομάδα, η διαφορά αποδόσεων μεταξύ γαλλικών και γερμανικών 10ετών ομολόγων παρουσίασε τη μεγαλύτερη εβδομαδιαία αύξηση των τελευταίων δεκαετιών. Παράλληλα, το spread των ιταλικών έναντι των γερμανικών ομολόγων προσέγγισε τις 130 μονάδες βάσης, καταγράφοντας τη μεγαλύτερη εβδομαδιαία διεύρυνση από την περίοδο της πανδημίας.
Ωστόσο, οι πιέσεις δεν περιορίζονται στη Γαλλία. Η διεθνής αγορά ομολόγων βιώνει ένα γενικευμένο κύμα πωλήσεων, καθώς η ενίσχυση του πληθωρισμού ωθεί τους επενδυτές να αποσύρονται από κρατικούς τίτλους και να απαιτούν υψηλότερες αποδόσεις στις νέες εκδόσεις χρέους.