Η ακατέργαστη ζάχαρη βρίσκεται σε τροχιά περαιτέρω ενίσχυσης, με τα συμβόλαια μελλοντικής εκπλήρωσης (futures) να καταγράφουν ραγδαία άνοδο. Δυσμενείς καιρικές συνθήκες και παραγωγικά εμπόδια στις κυριότερες παραγωγούς χώρες τροφοδοτούν τους φόβους για σημαντική στενότητα στην παγκόσμια προσφορά, ωθώντας τις τιμές στα υψηλότερα επίπεδα από τις 17 Δεκεμβρίου 2024.
Σύμφωνα με το Bloomberg, το πλέον ενεργό συμβόλαιο στο Χρηματιστήριο της Νέας Υόρκης σημείωσε άνοδο έως και 2%, αγγίζοντας την κορυφή του Δεκεμβρίου 2024. Αυτή η νέα άνοδος έρχεται ως συνέχεια του εντυπωσιακού ράλι της προηγούμενης εβδομάδας, όπου οι τιμές είχαν αυξηθεί κατά σχεδόν 8%. Παρόμοια ανοδική πορεία παρατηρείται και στις τιμές της λευκής ζάχαρης.
Το El Niño ανατρέπει τις ισορροπίες
Κεντρικός παράγοντας που πυροδοτεί τις αναταραχές στην αγορά είναι η επανεμφάνιση του καιρικού φαινομένου El Niño. Αυτό επηρεάζει αρνητικά μια σειρά από αγροτικά εμπορεύματα, με τη ζάχαρη να βρίσκεται στην πρώτη γραμμή των πληγέντων καλλιεργειών. Ενώ στις αρχές του έτους οι αναλυτές προέβλεπαν ένα άνετο πλεόνασμα στην αγορά, οι συνεχείς κλιματικοί κίνδυνοι έχουν ανατρέψει τα δεδομένα, οδηγώντας πλέον τις προβλέψεις προς την εμφάνιση ελλείμματος.
«Οι ανησυχίες για τον καιρό αποτελούν την κύρια κινητήρια δύναμη πίσω από το πρόσφατο κύμα ανόδου, με τις τιμές να οδεύουν προς τα υψηλά επίπεδα του Αυγούστου», επισημαίνει ο Chris Beauchamp, επικεφαλής αναλυτής αγοράς στην επενδυτική πλατφόρμα IG.
Ταυτόχρονα πλήγματα σε Βραζιλία, Ινδία και Ευρώπη
Η τρέχουσα κρίση προσφοράς επιδεινώνεται σημαντικά από το γεγονός ότι οι ακραίες καιρικές συνθήκες πλήττουν ταυτόχρονα τα σημαντικότερα κέντρα παραγωγής ζάχαρης παγκοσμίως:
- Βραζιλία: Στη μεγαλύτερη παραγωγό χώρα παγκοσμίως, οι καταρρακτώδεις βροχοπτώσεις έχουν προκαλέσει σοβαρές καθυστερήσεις στη συγκομιδή και την επεξεργασία του ζαχαροκάλαμου.
- Ινδία: Στη δεύτερη μεγαλύτερη παραγωγό δύναμη, οι ασθενέστεροι μουσώνες από το 2015 έχουν αναγκάσει τους αναλυτές να υποβαθμίσουν τις εκτιμήσεις για την παραγωγή, περιορίζοντάς την κοντά στους 30 εκατομμύρια τόνους.
- Ευρώπη: Οι αποδόσεις των καλλιεργειών ζαχαρότευτλων αναμένονται μειωμένες κατά 11% σε σύγκριση με τον μέσο όρο της τελευταίας πενταετίας, σύμφωνα με τη μονάδα Παρακολούθησης Αγροτικών Πόρων της Ευρωπαϊκής Ένωσης.
Αδυναμία αναπλήρωσης και στροφή των funds
Σε κανονικές συνθήκες, η μείωση της παραγωγής σε μία περιοχή θα μπορούσε να αντισταθμιστεί από την αυξημένη σοδειά σε κάποια άλλη. Ωστόσο, η ταυτόχρονη υποχώρηση των αποδόσεων στις κύριες παραγωγικές ζώνες περιορίζει δραστικά τα περιθώρια ελιγμών της παγκόσμιας αγοράς.
«Η αγορά έχει πλέον πειστεί ότι η προσφορά ζάχαρης θα υπολείπεται αισθητά τόσο των αρχικών όσο και των αναθεωρημένων εκτιμήσεων», σημειώνουν οι αναλυτές της Green Pool Global, προχωρώντας σε υποβάθμιση κατά 3% της πρόβλεψής τους για την παραγωγή της Κεντρο-Νότιας Βραζιλίας για τη σεζόν 2026/27.
Την ίδια ώρα, ο αντίκτυπος της κλιματικής αλλαγής αποτυπώνεται και στις τοποθετήσεις των θεσμικών χαρτοφυλακίων. Σύμφωνα με στοιχεία της Επιτροπής Προθεσμιακών Αγορών Εμπορευμάτων των ΗΠΑ (CFTC) έως τις 29 Σεπτεμβρίου, οι διαχειριστές κεφαλαίων περιόρισαν σημαντικά τις πτωτικές θέσεις (short positions) στην ακατέργαστη ζάχαρη, ωθώντας τες στο χαμηλότερο επίπεδο των τελευταίων 21 μηνών.