Η Τράπεζα της Ιαπωνίας (BoJ) διατήρησε αμετάβλητο το βασικό της επιτόκιο στο 0,75%, επιβεβαιώνοντας τις προσδοκίες της αγοράς. Ωστόσο, εξέπεμψε ένα ισχυρό σήμα ανησυχίας για τις πληθωριστικές πιέσεις που προκαλούνται από τη σύγκρουση στη Μέση Ανατολή.
Η απόφαση έλαβε την έγκριση 6 μελών έναντι 3 διαφωνούντων, γεγονός που υποδηλώνει την αυξανόμενη συζήτηση εντός της τράπεζας για μια πιο περιοριστική νομισματική πολιτική. Τα τρία μέλη που διαφώνησαν πρότειναν αύξηση του επιτοκίου στο 1%, θεωρώντας ότι η κρίση με το Ιράν ενισχύει σημαντικά τους ανοδικούς κινδύνους για τις τιμές.
Στις επικαιροποιημένες προβλέψεις της, η ιαπωνική κεντρική τράπεζα αύξησε σημαντικά την εκτίμησή της για τον δομικό πληθωρισμό στο οικονομικό έτος 2026 στο 2,8%, μια αύξηση από την προηγούμενη πρόβλεψη του 1,9%. Αυτό το επίπεδο είναι σημαντικά υψηλότερο από τον επίσημο στόχο του 2%.
Ταυτόχρονα, υποβάθμισε την πρόβλεψη για την οικονομική ανάπτυξη στο 0,5% από 1% που αναμενόταν προηγουμένως. Η αιτία είναι η άνοδος στις τιμές του πετρελαίου, η οποία επιβαρύνει μια οικονομία που εξαρτάται σε μεγάλο βαθμό από τις εισαγωγές ενέργειας. Αυτό με τη σειρά του περιορίζει τα εταιρικά κέρδη, συμπιέζει τα πραγματικά εισοδήματα των νοικοκυριών και επιβαρύνει την κατανάλωση.
Ο πληθωρισμός στην Ιαπωνία επιταχύνθηκε τον Μάρτιο για πρώτη φορά εδώ και πέντε μήνες, φθάνοντας το 1,8%. Ο γενικός δείκτης τιμών διαμορφώθηκε στο 1,5%, παραμένοντας κάτω από τον στόχο της κεντρικής τράπεζας για δεύτερο συνεχόμενο μήνα. Ωστόσο, η ανοδική τάση προκαλεί ανησυχία στους υπεύθυνους χάραξης πολιτικής, καθώς η αύξηση του ενεργειακού κόστους ενδέχεται να επεκταθεί σταδιακά σε αγαθά και υπηρεσίες. Η κυβέρνηση έχει ήδη λάβει μέτρα, όπως η κατάργηση φόρων στα καύσιμα και η ενεργοποίηση επιδοτήσεων, για να μετριάσει το σοκ στους καταναλωτές.
Επιπλέον, ο λεγόμενος «πυρήνας του πυρήνα» του πληθωρισμού, που εξαιρεί τρόφιμα και ενέργεια, υποχώρησε στο 2,4%, το χαμηλότερο επίπεδο από τον Οκτώβριο του 2024, γεγονός που υποδηλώνει ότι η εσωτερική ζήτηση δεν είναι ακόμη επαρκώς ισχυρή.
Αγορές και Ομόλογα σε Επιφυλακή
Η απόφαση της BoJ έρχεται σε μια περίοδο αυξανόμενων πιέσεων στην αγορά κρατικών ομολόγων. Η απόδοση του 10ετούς ιαπωνικού ομολόγου είχε φθάσει πρόσφατα στο υψηλότερο επίπεδο από το 1997, γεγονός που σηματοδοτεί ότι οι επενδυτές προεξοφλούν μια πιο αυστηρή πολιτική στο μέλλον. Μετά την ανακοίνωση, οι αποδόσεις παρέμειναν σχεδόν αμετάβλητες, ενώ ο δείκτης Nikkei 225 υποχώρησε κατά 0,5%.
Το Δύσκολο Δίλημμα του Τόκιο
Η Τράπεζα της Ιαπωνίας βρίσκεται αντιμέτωπη με ένα γνώριμο, αλλά ιδιαίτερα περίπλοκο, δίλημμα: να στηρίξει την οικονομία που επιβραδύνεται ή να αντιμετωπίσει έγκαιρα ένα νέο κύμα εισαγόμενου πληθωρισμού. Σε αντίθεση με άλλες μεγάλες οικονομίες, η Ιαπωνία εξακολουθεί να λειτουργεί με εξαιρετικά χαμηλά επιτόκια. Ωστόσο, ο πόλεμος στη Μέση Ανατολή και η αύξηση του πετρελαίου ενδέχεται να επιταχύνουν την έξοδο από αυτή τη μακρά εποχή του φθηνού χρήματος.